香港经济：施政两难
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最新的经济数据显示，经济状况渐趋稳定 ─ 八月份出口和零售销售跌势放缓，失业率停止攀升，通缩维持温和。
展望将来，预期全球经济将会逐渐复苏，但复苏的速度将会是缓慢的。极为倚重对外贸易的香港经济亦因此难望可以大幅改善，因为现在要将产品售予比前节俭的美国消费者已不容易，而本地需求却未必足以推动经济增长至理想水平。
随着金融市场回稳，各主要央行近期已公布缩减部分紧急信贷计划的规模，踏出了退出货币刺激措施的第一步，意味央行不会进一步放松银根。但复苏步伐未稳亦会令各国政府不敢谬然收紧政策。
然而，流动资金充斥刺激全球股市上扬，并促使亚洲多个地区包括香港的楼价攀升。目前，最大的风险是投资者因憧憬流动资金会持续高企而继续将资产价格推高，从而增加了资产泡沫爆破拖累经济重现衰退的风险 |
零售销售 跌势放缓
8月份零售销售量仅减少1.0%，较7月份下跌5.2%有显着改善。月内销售额仅微跌0.2%。
受惠于旅客人数上升，珠宝首饰、钟表等奢侈品的销售量增长3.2%。此外，资产价格上升带来的财富效应亦增加消费者信心和刺激本地消费意欲，导致耐用品销售量的跌幅从7月份的9.4%收窄至8月份的4.9%。
展望将来，面对失业率高企、就业前景不明朗和收入下降，市民消费料会审慎。然而，本地经济逐渐复苏，加上资产价格上升会增强消费者信心；因此我们预料零售业将会重拾升轨，未来数月的平均增长约为1%。基此，我们将今年的零售销售预测由原先估计下跌5%修订为下跌3%。
出口以缓慢步伐改善
香港8月份总出口减少 13.9%，较7 月份下跌19.9%稍见改善。
估计香港出口将继续复苏，但复苏步伐会是缓慢的，因为美国及欧洲的消费者短期内将难以回复以往大幅消费的情景。不过，由于过去數月全球股市急升，消费者信心已見改善，消费开支料不会大幅下滑。
因此，我们维持今年全年总出口收缩12%的预测，意味未來數月的平均跌幅为2%。
失业率企稳
8月份失业率连续第三个月徘徊于5.4% 的三年半高位，原因是政府基建项目、毕业生实习计划及其他保就业计划纾缓了部份劳工市场的压力，但私人机构在创造就业方面仍然差强人意。
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