概要

• 消费需求收缩，加上节俭风气日盛，导致价格压力日增，在这情况下，海外买家大幅减少库存，拖累香港2009年首季总出口下挫22%。
• 现在库存既已跌至低位，买家亦开始订购少量产品，使货架不至于空无一物。不过，外地买家态度仍然保守。
• 今年以来，全球贸易表现仍较预期为差，本港2009年全年出口总值料将下跌10-12%，远超原先预期的6%跌幅。
• 虽然业界对下半年较为乐观，认为外围贸易环境将会趋稳，但本港出口仍须等待全球经济显着复苏时，才能重返正常的增长轨道。

踏入2009年以来，香港的出口表现仍较预期为差。消费需求收缩，加上节俭风气日盛，导致价格压力日增，在这情况下，海外买家大幅减少库存，拖累香港2009年首季总出口下挫22%。虽然各地政府纷纷采取纾困措施，以应付全球经济衰退，但是流动资金和贸易信贷减少、资产价格受压，以及企业和消费者信心脆弱，却导致香港传统市场的投资、生产、消费和进口需求一概倒退。

新兴经济体系同样备受金融危机拖累。不过，部分新兴经济体系特别是中国内地的表现却胜过同侪，原因是它们的经济基础更为优厚，以及对出口倚赖程度较低。不过，香港对内地的出口却大幅减少，原因是这类贸易主要是用作出口加工的半制成品，可能过境一次以上，因而扩大了跌幅。

由于传统市场需求疲弱，供出口加工用的半制成品销路受到沉重打击。制成品方面，珠宝、昂贵手表及高级时装等奢侈品的销路受创尤深；玩具、电子消费品等非必需品的销路也一蹶不振。不过，由于消费者足不出户，家庭活动随之增加，因此相关产品如电子游戏和包装食品销路不俗。

展望未来，全球经济的复苏有赖银行和信贷体系的正常运作、房屋市场见底回升，以及企业和消费者恢复信心。随着各项救市措施成效渐显，在审慎乐观的情况下，全球经济有望在2009年下半年改善，但预料失业率高企的情况仍将持续一段日子。业界普遍预期，内地将率先从全球经济衰退中复苏。虽然内地的经济刺激方案焦点在于投资，却也有助促进消费，为香港供应商缔造较长远的出口机会。

总括来说，随着全球经济逐渐重拾活力，香港出口表现有望于2009年下半年改善。现在库存既已跌至低位，买家亦开始订购少量产品，使货架不至于空无一物。因此，本港出口在第二季应有改善。不过，纵使外围贸易环境有一丝趋稳的希望，但本港出口仍须等待全球经济显着复苏时，才能掉头回升。今年以来，全球贸易表现仍较预期为差，料将拖累本港2009年全年出口总值下跌10-12%，远超原先预期的6%跌幅。

显然，全球贸易环境中期前景面对的最大威胁，是世界经济衰退可能较预期深远。最严重的风险，就是世界各地林林总总的纾困措施，不足以支持全球经济持续复苏。此外，在整体需求下降、商品价格疲软、劳工市场虚弱和资产价格受压的背景下，通缩亦可能出现。

为维持世界经济的长远增长，在美国和新兴经济体系(特别是以中国内地为首的亚洲发展中地区)之间重新取得平衡将是最大的挑战。面对「去杠杆化」，美国储蓄率必须提高，内地则须支持本土需求。不过，就目前情况来说，美国仍未能维持较高的储蓄水平，而内地的私人消费增长也尚未足以推动长远增长。

保护主义加剧是全球贸易中期前景面对的另一项主要威胁。虽然在伦敦峰会上，20个国家的元首承诺不会在是次经济危机期间设立新的贸易壁垒，但假如经济衰退旷日弥久，也难保各国政府不会扩大保护主义行动。即使经济衰退消减，进口增加亦可能再次触发保护主义压力，以保护竞争力不足的本土产业，情况同样惹人关注。

人类猪流感爆发，对全球社会及经济环境构成重大威胁。至今，人类猪流感对社会和经济的冲击仍在控制范围以内，但是病毒仍在全球各地扩散。从乐观的角度看，各地政府凭着应付沙士(SARS)和禽流感的经验，应已作出更好准备以应付大规模感染的状况；可是倘若人类猪流感全面爆发，世界经济势将受到重创。

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