概要

• 消費需求收縮，加上節儉風氣日盛，導致價格壓力日增，在這情況下，海外買家大幅減少庫存，拖累香港2009年首季總出口下挫22%。
• 現在庫存既已跌至低位，買家亦開始訂購少量產品，使貨架不至於空無一物。不過，外地買家態度仍然保守。
• 今年以來，全球貿易表現仍較預期為差，本港2009年全年出口總值料將下跌10-12%，遠超原先預期的6%跌幅。
• 雖然業界對下半年較為樂觀，認為外圍貿易環境將會趨穩，但本港出口仍須等待全球經濟顯著復甦時，才能重返正常的增長軌道。

踏入2009年以來，香港的出口表現仍較預期為差。消費需求收縮，加上節儉風氣日盛，導致價格壓力日增，在這情況下，海外買家大幅減少庫存，拖累香港2009年首季總出口下挫22%。雖然各地政府紛紛採取紓困措施，以應付全球經濟衰退，但是流動資金和貿易信貸減少、資產價格受壓，以及企業和消費者信心脆弱，卻導致香港傳統市場的投資、生產、消費和進口需求一概倒退。

新興經濟體系同樣備受金融危機拖累。不過，部分新興經濟體系特別是中國內地的表現卻勝過同儕，原因是它們的經濟基礎更為優厚，以及對出口倚賴程度較低。不過，香港對內地的出口卻大幅減少，原因是這類貿易主要是用作出口加工的半製成品，可能過境一次以上，因而擴大了跌幅。

由於傳統市場需求疲弱，供出口加工用的半製成品銷路受到沉重打擊。製成品方面，珠寶、昂貴手錶及高級時裝等奢侈品的銷路受創尤深；玩具、電子消費品等非必需品的銷路也一蹶不振。不過，由於消費者足不出戶，家庭活動隨之增加，因此相關產品如電子遊戲和包裝食品銷路不俗。

展望未來，全球經濟的復甦有賴銀行和信貸體系的正常運作、房屋市場見底回升，以及企業和消費者恢復信心。隨著各項救市措施成效漸顯，在審慎樂觀的情況下，全球經濟有望在2009年下半年改善，但預料失業率高企的情況仍將持續一段日子。業界普遍預期，內地將率先從全球經濟衰退中復甦。雖然內地的經濟刺激方案焦點在於投資，卻也有助促進消費，為香港供應商締造較長遠的出口機會。

總括來說，隨著全球經濟逐漸重拾活力，香港出口表現有望於2009年下半年改善。現在庫存既已跌至低位，買家亦開始訂購少量產品，使貨架不至於空無一物。因此，本港出口在第二季應有改善。不過，縱使外圍貿易環境有一絲趨穩的希望，但本港出口仍須等待全球經濟顯著復甦時，才能掉頭回升。今年以來，全球貿易表現仍較預期為差，料將拖累本港2009年全年出口總值下跌10-12%，遠超原先預期的6%跌幅。

顯然，全球貿易環境中期前景面對的最大威脅，是世界經濟衰退可能較預期深遠。最嚴重的風險，就是世界各地林林總總的紓困措施，不足以支持全球經濟持續復甦。此外，在整體需求下降、商品價格疲軟、勞工市場虛弱和資產價格受壓的背景下，通縮亦可能出現。

為維持世界經濟的長遠增長，在美國和新興經濟體系(特別是以中國內地為首的亞洲發展中地區)之間重新取得平衡將是最大的挑戰。面對「去槓桿化」，美國儲蓄率必須提高，內地則須支持本土需求。不過，就目前情況來說，美國仍未能維持較高的儲蓄水平，而內地的私人消費增長也尚未足以推動長遠增長。

保護主義加劇是全球貿易中期前景面對的另一項主要威脅。雖然在倫敦峰會上，20個國家的元首承諾不會在是次經濟危機期間設立新的貿易壁壘，但假如經濟衰退曠日彌久，也難保各國政府不會擴大保護主義行動。即使經濟衰退消減，進口增加亦可能再次觸發保護主義壓力，以保護競爭力不足的本土產業，情況同樣惹人關注。

人類豬流感爆發，對全球社會及經濟環境構成重大威脅。至今，人類豬流感對社會和經濟的衝擊仍在控制範圍以內，但是病毒仍在全球各地擴散。從樂觀的角度看，各地政府憑著應付沙士(SARS)和禽流感的經驗，應已作出更好準備以應付大規模感染的狀況；可是倘若人類豬流感全面爆發，世界經濟勢將受到重創。

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